在“攒股收息”的框架中，稀缺资源板块是一个特殊的存在——它不像银行股那样每年派发稳定的高股息，也不像水电股那样业绩波澜不惊，但它拥有所有资产中最深的护城河：资源本身。

2025年，在全球产业链重构和新能源、半导体等新兴领域需求爆发的双重驱动下，稀缺资源板块迎来了一场系统性重估。稀土、钨、锗、铟等战略金属价格大幅上涨，锂盐企业集体扭亏为盈，钾肥行业上演“绝地反击”。这轮上涨的背后，不是短期情绪炒作，而是供需格局的根本性变化。

本文从四大赛道、核心标的、收息视角三个维度，系统梳理A股稀缺资源领域的龙头图谱。

一、什么是“稀缺资源”？

稀缺资源，是指地球上储量有限、再生周期漫长，或对国家发展具有战略意义、供给易受约束的自然资源。在A股范畴内，稀缺资源概念股主要覆盖三大类：

· 战略金属：稀土、锂、钴、钨、锡、锗、铟、钼等

· 贵金属：黄金、白银

· 稀缺化工矿产：钾盐（钾肥）、磷矿、萤石、高纯石英、石墨

这些资源是新能源汽车、储能、半导体、军工、光伏等高端产业的“基石”——稀土是永磁电机的核心材料，锂是动力电池的“心脏”，锗镓是半导体的“血液”，钾肥是粮食安全的“压舱石”，磷矿是现代农业与新能源材料的双重底座。

我国在稀土、钨、锑、镓等稀缺资源的储量和产量上全球领先，部分品种甚至占据全球90%以上的供应份额，具备极强的行业话语权。但投资稀缺资源股需要清醒认识到：这是一个典型的“周期+成长”双驱动板块，产品价格的大幅波动决定了业绩弹性极大，并非传统意义上的“稳定收息”资产。

二、四大稀缺资源赛道龙头拆解

赛道一：战略金属——国家储备的核心资产

稀土：中国绝对主导的战略资源

稀土是稀缺资源板块中战略属性最强的品种，广泛应用于新能源汽车永磁电机、风电直驱电机、消费电子等领域。

北方稀土（600111）：全球最大轻稀土供应商，依托白云鄂博世界级稀土矿山，构建了从采矿、冶炼分离到稀土金属、功能材料的一体化产业链。公司预计2025年归母净利润21.76亿~23.56亿元，同比增长116.67%~134.6%，首次实现镧铈产品年度销量大于产量，库存消化成效显著。北方稀土与包钢股份连续第六季上调稀土精矿关联交易价格。

中国稀土（000831）：中国稀土集团唯一上市平台，南方离子型稀土分离加工龙头，央企背景加持，受益于稀土行业整合与战略价值重估。

钨：“工业牙齿”的四年暴涨

钨广泛应用于硬质合金、军工、光伏钨丝等领域。2025年钨矿指数大涨156.9%，2026年截至3月2日继续大涨121.86%，钨精矿价格突破80万元/标吨，主流钨制品价格较上年同期实现4~5倍上涨。

厦门钨业（600549）：钨产业链一体化龙头，上游掌控10万吨级钨矿资源，下游布局硬质合金与光伏钨丝。2025年营收464.7亿元，同比增长31.37%；归母净利润23.11亿元，同比增长35.08%。公司计划将钨资源保障率提升至70%，稀土市占率行业第四。

中钨高新（000657）：硬质合金刀具龙头，并购柿竹园钨矿后形成了“钨矿+硬质合金”的垂直一体化资产，但估值已处历史高位——滚动市盈率达95.55倍，公司已主动发布回调风险提示。

锡与铟：半导体与光伏的双重受益者

锡是半导体焊料的核心材料，铟是OLED屏幕和光伏异质结电池的关键元素。

锡业股份（000960）：全球锡铟双龙头，全球市占率27.16%、国内市占率53.35%，控股华联锌铟为全球最大原生铟基地，铟储量超4800吨。2025年净利润19.66亿元，同比增长36.14%，锡价年度涨幅达29.01%。不过现金流同比下滑近62%，且公司预计2026年营收增长仅0.15%，增长预期趋于保守。

锗与铟：5G与红外的稀缺抓手

云南锗业（002428）：锗产品产销量全国第一，产业链完整，红外、光纤领域核心材料，受益5G和红外需求驱动。2025年收入7.99亿元，利润仅1814.82万元，业绩体量偏小。

驰宏锌锗（600497）：铅锌冶炼龙头，副产品锗资源丰富，综合回收能力强，2025年锗产品含锗产量达一定规模。但2025年增收不增利，营收240.59亿元增27.96%，归母净利润仅10.35亿元同比降19.91%。

钼：高端合金需求驱动

金钼股份（601958）：国内钼业龙头，钼产业链完整，受益于高端合金和军工需求。2025年营收138.34亿元，同比增长1.94%；归母净利润31.55亿元，累计分红已超116亿元。

洛阳钼业（603993）：全球钼、钴、铜巨头，多元化矿业龙头，2026年1月28日盘中涨幅达9.8%。

赛道二：能源金属——新能源产业的基石

锂：周期拐点确认，龙头集体扭亏

2025年锂盐行业走出低谷，“锂业双雄”双双扭亏为盈，周期拐点正式确认。

盐湖股份（000792）：“钾肥+锂盐”双轮驱动，2025年归母净利润84.76亿元，同比增长81.76%。钾肥毛利率高达60.71%，公司占据行业利润半壁江山。

藏格矿业（000408）：“钾锂铜”三驾马车并驱，2025年归母净利润38.52亿元，同比增长10.03%。钾肥业务回暖叠加参股铜矿投资收益，多元稳健增长。

赣锋锂业（002460）与天齐锂业（002466）：全球锂资源双雄。赣锋2025年营收约230.8亿元，净利润约16亿元，同比扭亏为盈；天齐锂业归母净利润3.69~5.53亿元，同样扭亏为盈。

钴与镍：三元电池的双支柱

华友钴业（603799）：钴业龙头，锂电材料一体化布局。2025年营收810.19亿元，同比增长32.94%；归母净利润61.1亿元，同比增长47.07%，创历史最佳。镍产品收入同比暴增81.5%，拟每10股派5元。

赛道三：贵金属——金价结构性牛市

2025年，金价步入结构性牛市，国内黄金上市公司业绩全面爆发。

紫金矿业（601899）：全球铜金锂三栖龙头，预计2025年归母净利润510~520亿元，同比增长约60%，市值突破8800亿元，跻身全球矿企前三。矿产金产量90吨、矿产铜109万吨，均超额完成计划。

中金黄金（600489）与山东黄金（600547）：业绩增幅均超50%。山东黄金预计净利润46~49亿元，同比增长56%~66%；中金黄金净利润48~54亿元，同比增长41.76%~59.48%。

赤峰黄金、湖南黄金等二三线黄金矿企同样实现了50%以上的业绩增长。

赛道四：稀缺化工与材料——现代农业与高端制造的底座

钾肥：粮食安全的“战略血液”

四大上市钾肥企业（盐湖股份、藏格矿业、亚钾国际、东方铁塔）2025年合计净利润约160.8亿元，同比激增83.62%。

· 亚钾国际（000893）：老挝300万吨钾肥产能投产，2025年归母净利润预增75%~107%，国内钾肥进口依存度近70%背景下的稀缺海外布局标的。

· 藏格矿业已在前面涵盖，钾肥业务亦是核心支柱。

磷矿：现代农业与新能源双重底座

兴发集团（600141）：磷矿储量约6.25亿吨，磷矿石设计产能642.2万吨/年，毛利率高达73.77%。同时布局磷酸铁锂、有机硅、草甘膦等新材料，切入比亚迪供应链。2025年营收293亿元，归母净利润14.92亿元，拟现金分红5.98亿元。

云天化（600096）：国内化肥龙头，2025年净利润51.56亿元，经营现金流90.87亿元，虽营收同比下降21.47%，但净利润仅微降3.4%，展现了较强的盈利韧性。

萤石与氟化工：制冷剂配额红利释放

永和股份（605020）：国内氟化工产业链最完整的企业之一，从萤石资源到氢氟酸再到含氟高分子材料的纵向一体化布局。2025年营收52.06亿元，同比增长13.04%；归母净利润5.62亿元，同比大增123.46%，分红率40.91%。第三代制冷剂配额红利叠加高附加值产品结构升级驱动了业绩爆发。

金石资源（603505）：我国最大萤石储量、开采及生产加工企业，正从单一萤石矿向“提锂”赛道横向拓展。

高纯石英：半导体与光伏的“关键辅料”

石英股份（603688）：高纯石英砂及石英材料龙头，产品应用于半导体、光伏、光纤等领域。受益于AI带动存储芯片需求增长及国产替代加速，半导体石英材料市场占有率仍有较大提升空间。但2025年净利润1.53亿元，同比下降54.03%，短期承压。

菲利华（300395）：国内石英纤维材料龙头，产品应用于半导体、航空航天等领域，是石英高端材料领域的稀缺标的。

石墨：战略矿产中的“黑金”

方大炭素（600516）：全球石墨电极龙头，产能占全球25%。2025年前三季度营收26.22亿元，净利润1.13亿元。但2025全年净利润预计同比下降45.85%~67.51%，行业仍处低谷期。

三、对“攒股收息”投资者的配置框架

稀缺资源股与银行、水电等传统收息资产有着本质不同：它们的分红不稳定、波动极大、周期属性强。但这并不意味着它们不能在收息组合中占有一席之地——关键是要理解每个标的在组合中的角色定位。

第一层：兼具高股息与资源属性的“收息增强型”

盐湖股份：当前净利润超80亿元，钾肥毛利率高达60%，若维持30%左右的分红比例，预期股息率在传统稀缺资源股中较为突出。

藏格矿业：钾锂铜三栖，受益于多业务共振，盈利质量较高，具备一定分红潜力。

第二层：纯周期弹性型（配置价值在于“低买高卖”）

稀土、钨、锂、钴等纯周期资源股，不适合长期“买入持有”。它们更合理的定位是：在产品价格处于周期底部、行业大面积亏损时逆向布局，在价格顶部逐步兑现。对于希望保持“卧倒不动”策略的攒股收息投资者，这类标的仓位不宜超过5%。

第三层：金铜等贵金属（兼具保值与适度收息）

紫金矿业是全球金属矿业中综合实力最强的平台之一，矿产金、铜产量持续增长。如果公司维持较为稳定的分红水平，可在收息组合中作为“贵金属对冲层”配置。

四、必须正视的风险

风险一：价格波动剧烈，业绩“过山车”。 钨价一年暴涨600%，但历史上也曾经历过腰斩。锂价从2023年高位跌至2024年谷底再到2025年回升，带动锂企业绩从巨亏到盈利。这种极端波动，对持仓心态是巨大考验。

风险二：高估值回调风险。 中钨高新、章源钨业等部分资源股在2026年3月已创历史新高，市盈率突破90倍，公司自身已发出风险提示。当前部分稀缺资源股正处于“周期顶部+估值高位”的双高风险区域。

风险三：现金流与利润背离。 锡业股份2025年净利润增长36%，但经营现金流却下滑近62%。资源行业普遍面临存货、应收账款占款和资本开支高企的问题，“账上赚了钱，手头没有钱”的现象并不少见，对于以分红为目标的收息投资者而言尤其需要警惕。

风险四：地缘政治与政策风险。 稀缺资源的定价权高度依赖出口管制、关税、全球供应链等因素。若政策收紧或海外需求骤减，价格可能剧烈波动。

五、结语：资源即壁垒，但壁垒不等于“稳收”

稀缺资源股是A股中护城河最深的一类资产——别人无法复制一座稀土矿山，无法再造一条澜沧江，无法凭空开采出一吨高纯石英砂。但这份护城河的价值兑现，高度依赖于产品价格周期。

对于“攒股收息”的投资者而言，稀缺资源板块的最佳定位，不是替代核心底仓，而是作为组合的“周期增强仓”——用5%-10%的仓位，在行业低谷时布局，在价格顶部适度兑现，用周期弹性增厚整体收益。

真正的长期主义，是在追求稳健现金流的同时，不放弃对时代贝塔的适度参与。而稀缺资源龙头，正是这份“适度参与”的最佳载体之一。